Аналитики ожидают, что недавние минимумы цен на природный газ уступят место растущему спросу на экспорт.

Цены на природный газ упали до самого низкого уровня со времени пандемии этой зимой из-за перенасыщения поставок и тёплой погоды, но ситуация может скоро измениться, пишет портал Marketwatch.

Аналитики полагают, что цены достигли дна по итогам года. В понедельник фьючерсы на природный газ стоили около $1,70 за миллион британских тепловых единиц, или MMBtu, по сравнению с минимумом в $1,58 в феврале. Цены должны вырасти в 2025 году, поскольку производство падает, а спрос растёт.

В дальнейшем спрос, как ожидается, возрастет по мере увеличения экспорта природного газа в виде LNG (сжиженного природного газа) в Европу и Азию, а также по трубопроводам в Мексику. Этот товар продолжит заменять уголь в США, поскольку его производство постепенно прекращается. А ожидания увеличения спроса на электроэнергию со стороны энергоемких центров обработки данных крупных технологических компаний для облачных вычислений и искусственного интеллекта означают, что природный газ может играть более важную роль, поскольку переход к “зеленой” энергетике направлен на поиск топлива, которое поддержит маневровые энергомощности.

Экспорт является важным фактором колебания цен на природный газ в США. Цены на газ упали в начале этого года, когда президент Джо Байден объявил о временной паузе в принятии решений по экспорту сжиженного природного газа, в то время как администрация проверяет, отвечает ли увеличение экспорта общественным интересам. Но уже одобренные проекты приведут к почти удвоению экспорта к 2028 году по сравнению с уровнем 2023 года. Пауза в утверждениях может повлиять на проекты через три-четыре года.

Shell недавно провела исследование по СПГ, заявил в понедельник генеральный директор Ваэль Саван на ежегодной энергетической конференции CERAWeek, проводимой S&P Global.

“Сегодня [СПГ составляет] около 13% от общего объёма продаж газа. Мы видим, что в ближайшие 15—20 лет он вырастет до 20%, и мы видим, что значительная часть этого роста произойдет, особенно в Азии, из-за отказа от угля и большего спроса со стороны стран, где есть газовая инфраструктура, а также потенциального исчерпания местных залежей, сказал он.

По словам Савана, к 2040 году мировой рынок СПГ может вырасти более чем на 50% по сравнению с нынешним уровнем. “У вас будут поставки из Соединенных Штатов и поставки из Катара. На данный момент это два крупных гиганта в этой сфере, в зависимости от того, как администрация [Байдена] пойдет с долгосрочной паузой в отношении СПГ”.

Министр энергетики Дженнифер Грэнхолм также выступила на CERAWeek. Она сообщила представителям энергетической отрасли, что пересмотр будущего экспорта не должен нарушить текущие планы по СПГ.

По словам Грэнхольма, США в настоящее время экспортируют 14 млрд. кубических футов СПГ в день. В США также имеется гораздо больше мощностей по производству СПГ, находящихся в стадии строительства или одобренных, но без окончательных инвестиционных решений. “Эта пауза не касается ничего из этого. Это просто пауза, чтобы посмотреть, что принесёт будущее”, — сказала она.

Хотя низкие цены сейчас являются положительным моментом для потребителей газа, для инвесторов акции газодобывающих компаний ослабли.

“Все настолько плохо, что становится лучше”, — сказал Дэниел Пикеринг, директор по инвестициям Pickering Energy Partners.

Пикеринг сказал, что производители, которые ему нравятся, — EQT, Antero Resources и Chesapeake Energy, которые вскоре объединятся с Southwestern Energy — объявили о планах по ограничению добычи, поскольку цены на газ упали до минимума в феврале. “Производство падает. Прайс ещё не отреагировал”, — сказал Пикеринг. Но он ожидает, что ситуация изменится.

Министерство энергетики США ожидает, что добыча снизится со 103,8 млрд кубических футов в день в этом году до 103,3 млрд в 2025 году, что станет первым годовым снижением с 2020 года.

Уровни хранения уже чрезвычайно высоки. “Данные убедительны. Невероятно, что в это время года объём запасов газа в хранилищах почти на 40% превышает средний показатель за 5 лет”, — сказал Джон Килдафф, партнёр Again Capital.

Инвесторы ждут восстановления цен, прежде чем покупать газодобывающие компании, сказал Пикеринг. Это может занять некоторое время.

RBC Capital Markets ожидает, что в течение года цены на природный газ снова превысят 2 доллара за млн БТЕ и достигнут среднего уровня в 3 доллара за млн БТЕ или более к концу года.

Один из крупнейших конкурентов американских бурильщиков находится внутри самой отрасли. Природный газ является побочным продуктом бурения нефтяных месторождений в пластах пермского периода и других частях США, и производители нефти продолжают добывать нефть почти на рекордных уровнях. Это означает, что более дешевый газ наводняет и без того перенасыщенный рынок.

По данным Килдаффа, в 2023 году количество газа, связанного с бурением нефтяных скважин, составило около 40% от общего объёма. Это означает, что значительная часть поставок газа не обусловлена собственными фундаментальными показателями.

“Низкие цены — это лекарство от низких цен, но у вас есть осложняющий фактор, связанный с объёмами попутного газа, особенно поступающими из месторождений в пластах Пермского периода, потому что эти объёмы газа обусловлены экономикой нефти, а не экономикой газа”, — сказал Крис Луни, стратег RBC Capital Markets по сырьевым товарам.

Спрос на электроэнергию со стороны центров обработки данных также повлияет на экономику. По данным S&P Global Commodity Insights, их энергопотребление, как ожидается, вырастет с 23 гигаватт в 2023 году, или чуть менее 5% от общего спроса на электроэнергию, до 30 гигаватт к 2030 году. Эти объекты нуждаются в круглосуточном энергоснабжении. Природный газ идеально подходит для такого рода энергетики.

Сегодняшний переизбыток газа, вероятно, уступит место общему дефициту энергии в США в ближайшие три-пять лет. Это ещё одно свидетельство того, что рынок достиг дна.